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地暖危害谣言

高盛(Goldman Sachs)2019年外汇展望:美元已经“再次贬值”,许多“利基”货币被“正面地命名”。 <!> >!!- <!> >

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????父亲和老乡戈德曼Sachs的年度外汇预测又来了。

????戈德曼Sachs在其2019的宏观预测报告中概述了下一年全球主要货币的走势。美元很难在一年的坦率下幸存下来。包括欧元在内的许多货币将对美元升值。此外,菲律宾比索、南非兰德等利基货币也被“冠名”乐观。

????在过去的六个月中,全球货币一直是美国美元的一个独特趋势。随着美联储(Federal Reserve)加息,国内经济稳步增长,外国经济疲软,以及最近风险资产的下降,美元只是在呼吁风雨的存在。

????(贸易观点,世界主要货币兑美国元。)点击图片可以轻松开始交易。

????美国元:看与去

????高盛认为,鉴于美联储仍处于升息通道,美元的强势可能在2018年底甚至2019年初持续一段时间。但不可否认的是,在全球经济背景下,存在着一些不利的美元因素。

????最重要的是,财政刺激带来的美国经济增长将放缓,紧缩环境的负面影响将出现。高盛(Goldman Sachs)的美国经济专家预测,2019年第四季度GDP增速将从2018年同期的3.1%降至2.0%。在这种情况下,即使美元继续提高利率,美元的利润也将低于G10国家的货币,甚至一些新兴国家的货币。

????(美国商务部,《华尔街日报》,制图学:WEEX Trading.》经济学家小组还预测,美国明年GDP增长将放缓)

????同样,如果美国经济放缓,其他地区的经济增长保持良好势头,美元兑这些货币也会贬值。戈德曼萨克斯预计美国经济将在2019大幅放缓。从历史上看,美国美元贬值是非美地区适度增长的一个极有可能发生的事件。

????高盛(Goldman Sachs)预计,2019年全球GDP增长率将保持在3.6%,但随着美国经济放缓,非美国GDP增长率将从今年的3.7%升至3.9%。新兴市场国家在2018遭受挫折后,将在2019逐步复苏。

????同时,随着美联储加息,许多中央银行将加入紧缩行列,包括大多数G10国家(瑞士除外)和一些新兴市场的较发达国家(波兰、匈牙利、以色列、智利等),甚至日本银行也可能重新考虑。他们的货币政策。高盛(Goldman Sachs)最近预测,欧洲央行将在2019年第四季度开始提高利率,如果实现这一目标,这将加速美元的贬值。

????根据高盛的动态均衡汇率,贸易加权美元比其长期公允价值高出近11%。在2018年初,债券基金的管理者似乎已经清除了大部分美国美元的头寸。与此同时,特朗普政府对美元疲软的愿望是众所周知的,预计外国政府将继续施加压力,以实现其目标。

gen ju gao sheng de dong tai jun heng hui lv, mao yi jia quan mei yuan bi qi chang qi gong yun jia zhi gao chu jin 11. zai 2018 nian chu, zhai quan ji jin de guan li zhe si hu yi jing qing chu le da bu fen mei guo mei yuan de tou cun. yu ci tong shi, te lang pu zheng fu dui mei yuan pi ruan de yuan wang shi zhong suo zhou zhi de, yu ji wai guo zheng fu jiang ji xu shi jia ya li, yi shi xian qi mu biao.

????当然,戈德曼也为自己省下了道路,他说美国美元的预测存在一些风险。首先,美国经济的放缓可能导致全球经济动荡,从而提高投资者的风险偏好,并涌入美国国债等“安全避风港”。第二,尽管欧元区的风险已经被市场吸收,但在不久的将来,许多不确定性将下降。与此同时,欧洲央行的“鸽子”在一定程度上也将对美元有利。最后,如果美国通胀超出预期,它可能刺激美联储加快加息的步伐。

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????(美国通货膨胀率目前已接近5年高位,来源:贸易经济学)

????欧元:意大利

????戈德曼萨克斯说,如果意大利可以被撇开,欧元明年的走势将是一个适当的力量。整体经济形势的稳定和恢复、闲置产能的逐步减少、紧急状态下货币政策的制定以及投资者对欧元的过度近视将有利于欧元的未来。

????但不管意大利发展的想法是否纯粹是白日做梦,戈德曼萨克斯对三种可能的情况做出了假设并作出了详细的分析。

????1。意大利的局势缓和了,欧元区明年的利率提高了。在这种情况下,欧元与美元之间的息差将缩小25个基点,布伦特原油价格将升至每桶75美元,欧元/美元将升至1.20。

????二是意大利事件升级,欧元区推迟加息至2020。在这种“混乱”的形势下,美欧利差将扩大15个基点,布伦特原油价格与目前持平,欧元/美元价格将跌至1.10。

????三,意大利局势恶化并蔓延至其他国家,市场情绪迅速上升。意大利和德国10年期国债的息差将继续扩大75个基点,而油价将继续下跌,欧元/美元将跌至1.05。

????因此,数万欧元或数万欧元的计算趋势取决于意大利的“努力”。

????十年期国债的利率走势,来源:投资

????庞德:欧洲闹剧的结局终于结束了

????高盛(Goldman Sachs)预测,议会将无法轻易批准该协议,这意味着第一次否决将打开英镑不确定性的大门。戈德曼萨克斯预测,欧元协议将有两票。如果不能,第二次全民公决或连任都是可能的结果,但没有达成离开欧洲的协议仍然是可能的最低结果。

????对于英镑而言,下一次可能取代首相也是一个需要考虑的风险。但高盛认为,市场被撕裂了这么久,对涉及的风险有一些预期,这也降低了好消息的门槛。

????从长远来看,随着英国不确定性的逐渐减少,英镑有望在未来增长。同时,由于去欧洲化的影响,英国经济已经逐渐减少,投资者对英国资产的过度清空也将为英镑提供反弹的机会,英格兰银行早些时候发布了一个信号,即利率增长将快于马克。T预测。

????Yen:风变了。

????高盛一直缺乏日元,但随着全球风险和挑战的加剧,日本央行也可能启动正常化进程。戈德曼在未来3, 6个月和12个月将美元/日元目标价格分别为112, 110和108。

????如前所述,即使美元升息速度快于预期,美国经济放缓对日元还是有好处的。尽管近期有许多声音质疑日元避险的能力,但高盛坚称,2019年的历史趋势不会改变。同时,根据高盛的研究,日本投资者的海外证券投资与美元/日元走势之间存在着明显的相关性。

????同时,投资者也应关注日本央行的政策变化。高盛(Goldman Sachs)的日本经济团队表示,在2019年不太可能进行重大政策调整,但日本央行(Bank of.)的措辞在过去几个月里发生了显着变化,暗示了减少大规模资产购买的计划。高盛的解释将限制日本和美国之间实际利率差距的进一步扩大。

????高盛还预测,影响美元/日元汇率的另一个因素是,10年期美国国债利率后续调整的空间有限,今年4月中旬开始的波动主要受美国国债利率上升的影响。此外,日元一直是美国货币的“焦点”,日元升值也是下一轮高级别谈判可能要介绍的话题。

????(美国10年期国债收益率趋势:来源:宏观趋势)

????亚洲其他货币:国内需求市场占主导地位。

????对于亚洲货币,高盛预测,更多关注内需市场的经济体(印度尼西亚、印度和菲律宾)将在2019年表现更好,减少贸易争端和外汇风险。戈德曼萨克斯对菲律宾比索持乐观态度。

????作为2015年以来最糟糕的贸易加权亚洲货币,菲律宾最近毅然将利率上调175个基点,并宣布将采取坚决措施抑制通货膨胀。戈德曼Sachs预期美国美元/菲律宾比索目标价格在未来3/6个月/ 12个月内将分别为53, 52和50。

????高盛(Goldman Sachs)对印度的乐观情绪有限,主要是因为印度将在未来六个月举行州选举和全国选举,这可能导致经济下滑。同时,印度政府与印度中央银行的矛盾也是不容忽视的问题。高盛(Goldman Sachs)预计,随着大选的结束和新兴市场风险情绪的改善,印度作为土耳其以外利润最高的新兴市场债券,将在2019年下半年之前受益。戈德曼Sachs预期美元/印度卢比目标价格在未来3/6个月/ 12个月将分别为74, 74和71。

????韩元和泰铢是戈德曼最不看好的亚洲货币。受科技产业低迷和国内需求市场疲软的影响,卖空韩元仍是高盛为抵御股市抛售风险而推荐的一种策略。戈德曼Sachs预期美元/韩元价格在未来3/6个月/ 12个月将分别为1140, 1160和1170。同时,泰国的经常项目下降、政治不确定性增加以及市场对铢的强烈情绪仍是高盛做空铢的主要原因。戈德曼Sachs预计,美元/铢目标价格在未来3/6个月/ 12个月内将分别达到34、34.5和33.5。

????(在新兴市场,今年韩元和铢的跌幅并不特别大。资料来源:TeleVIEW)

????G10经济体和CEMEA国家展望

????对于G10以及中欧和东欧国家的小经济体而言,实际通胀与目标值之间的差距以及国内经济体承受经济收缩周期的能力仍然是研究的重点。

????(通货膨胀率与央行目标之间的差异的一部分:来源:戈德曼Sachs,映射:WEX交易)

????戈德曼Sachs对G10国家的小经济体普遍持乐观态度,瑞士法郎除外。其中,最有希望的是央行加息和加元贸易状况的改善(美元/加元预测未来3/6/12的目标价格为1.27、1.26和1.25)。

????同时,澳元(0.75、0.75、0.76)和纽约元(0.70、0.71、0.72)也将受益于周边环境的稳定以及从2019年开始的加息预期。

????挪威克朗(美元/挪威克朗预计目标价为8.39、7.95、7.67)和瑞典克朗(美元/瑞典克朗预计目标价为9.02、8.46和8.00)将表现优于欧元,因为基本面有所改善。

????对于CEEMEA(中欧和东欧、中东和非洲),以色列的新谢克尔(下一个3/6/12美元/新谢克尔目标价格为3.60、3.50、3.45)将受益于以色列中央银行提高利率的期望以及国内技术和自然环境的强劲表现。气板。

????在许多国家中,高盛对匈牙利福林最为乐观(欧元/匈牙利福林预测未来3/6/12的目标价格为318、318、315)。匈牙利一直是该地区最低端的利率国家。未来良好货币政策的门槛足够低,这可能在未来一年给我们带来惊喜。

????在CEEMEA国家,高盛提醒我们南非兰特(美元/南非兰德预测目标价格14.3、13.80、13.50)和俄罗斯卢布(美元/卢布预测目标价格70、68、65)在未来3/6/12的波动性。

????南非的通胀低于预期,表明经济复苏的步伐将放缓(但不能排除)。国内信心不足表明拉马福萨政府需要更多的改革措施,明年5月的选举将变得更加重要。此外,预算和穆迪评级也将是潜在的风险因素。

????但考虑到南非兰德的高风险溢价、可控的财政政策和贸易平衡,以及值得信赖的中央银行。戈德曼Sachs预计美元/兰德将降至13.5。

????与此同时,制裁对俄罗斯的影响将逐渐加剧,直接导致风险情绪和卢布的波动。而且,随着美国国会新模式的形成,这种局面将变得更加突出。但俄罗斯卢布也有积极的一面。首先,市场已经接受了当前的外部环境。其次,经常项目盈余占GDP的6%。结合宽松的财政政策和紧缩的货币政策将是卢布的优势。γ

????与此同时,高盛表示,尽管近期内出现了一些反弹势头,但土耳其里拉(美元/土耳其里拉预测未来3/6/12的目标价格为5.50、6.00和6.50)仍将面临长期挑战,目前仍持谨慎态度。

????拉丁美洲:机遇与风险并存

????高盛表示,拉美的政治因素,尤其是墨西哥和巴西,仍然是影响市场表现的头号因素。高盛表示,墨西哥比索(美元/墨西哥比索预测未来3/6/12的目标价格为19.80、19.50和19.30)有很好的回报和价值,但它需要考虑的是墨西哥左翼政府的下一项政策是否会损害政府在并购中的信用。基特。

????同样,巴西右翼政府上台后,里拉也曾表现良好,但鉴于巴西政治中累积的问题,财政改革的预期并不乐观。因此,高盛对巴西雷亚尔反弹(下一个3/6/12美元/巴西雷亚尔预测目标价格为3.70、3.60、3.60)的预期很小,需要谨慎,直到财政改革和经济复苏没有令人信服的结果。

????(巴西、贸易观和比索年趋势,来源:墨西哥)

????高盛认为,阿根廷比索(美元/阿根廷比索预测未来3/6/12的目标价格为38、45和48)在短期内可能非常适合国际经济形势,但考虑到2019年大选和一系列金融和政治f.演员,阿根廷比索仍然有一个非常困难的12个月。

????我是个超级交易者。庞德!加油!进攻!

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